2025년 4월 23일, 무디스(Moody’s Ratings)는 Waste Connections, Inc.(WCN)의 선순위 무담보 신용등급을 Baa1에서 A3로 올렸습니다.
동시에, 회사 전망도 '긍정적'에서 '안정적'으로 변경하며 Waste Connections의 재무 건전성을 높이 평가했습니다.
신용등급이 왜 올라갔을까요?
무디스는 Waste Connections의 꾸준한 영업 실적을 높이 평가했습니다.
어려운 경제 상황 속에서도 업계 최고 수준의 이익률과 탄탄한 현금 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다.
고형 폐기물 산업의 안정적인 수요와 효율적인 가격 정책, 그리고 탁월한 비용 관리 능력 또한 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
이러한 요소들이 복합적으로 작용하여 신용등급 상향으로 이어진 것이죠.
Waste Connections, 어떤 점이 강점일까요?
Waste Connections는 북미 3위 폐기물 서비스 제공업체로서 강력한 시장 지위를 확보하고 있습니다.
장기 계약을 기반으로 한 안정적인 수익 구조와 분산된 운영 모델은 시장 점유율 확대를 용이하게 하며, 이는 높은 이익률로 이어집니다.
무디스는 Waste Connections의 내년 조정 EBITDA 마진을 약 33%로 전망하며, 이는 지속적인 비용 증가, 노동력 제약, 재활용 상품 가격 변동성에도 불구하고 유지될 것으로 예상됩니다.
Waste Connections는 향후 2년간 연간 9억 달러 이상의 견조한 현금 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다.
이러한 현금 흐름은 인수 자금으로 활용될 수 있습니다.
회사의 수익 기반은 유사 등급의 경쟁사에 비해 상대적으로 작지만, 강력한 신용 지표가 이러한 약점을 상쇄합니다.
2025년에는 인수 관련 지출이 증가할 것으로 예상되나, 이후 감소할 전망입니다.
무디스는 회사의 조정 부채/EBITDA 비율이 내년에 2.7배 수준으로 감소할 것으로 예상합니다.
Waste Connections의 유동성은 2029년 2월 만료 예정인 30억 달러 규모의 회전 신용 시설과 향후 12~18개월 동안 예상되는 건전한 잉여 현금 흐름에 의해 뒷받침됩니다.
2024년 12월 31일 현재, 회사는 인출 금액 및 신용장을 제외하고 약 7억 8천만 달러의 현금을 보유하고 있습니다.
회사의 단기 부채 만기는 없으며, 무디스는 인수 성장이 지속될 것으로 예상합니다.
Waste Connections는 대규모 인수를 위해 신용 시설을 활용할 수 있습니다.
앞으로의 전망은?
무디스는 Waste Connections가 현재의 운영 모델을 유지하면서 신중하게 규모를 확장할 경우, 신용 등급을 추가로 상향 조정할 수 있다고 밝혔습니다.
반면, 시장 경쟁이 심화되거나 재무 정책에 중대한 변화가 있을 경우에는 등급이 낮아질 가능성도 있다고 언급했습니다.
Waste Connections의 미래는 어떻게 펼쳐질까요? 여러분의 생각을 들려주세요.
자주 묻는 질문 (FAQ)
- 무디스의 신용등급 상향 조정은 무엇을 의미하나요?
무디스가 Waste Connections의 재무 건전성을 더 긍정적으로 평가했다는 의미입니다. 이는 회사의 채무 상환 능력이 향상되었음을 나타내며, 투자 안정성이 높아졌음을 시사합니다. - 신용등급 상향의 주요 요인은 무엇인가요?
Waste Connections의 강력한 영업 실적, 안정적인 현금 흐름, 효율적인 비용 관리, 그리고 고형 폐기물 산업의 안정적인 수요가 복합적으로 작용한 결과입니다. - Waste Connections의 주요 강점은 무엇인가요?
Waste Connections는 북미 3위 폐기물 서비스 제공업체로서, 강력한 시장 지위와 안정적인 수익 기반, 분산된 운영 모델, 높은 이익률을 확보하고 있습니다. - 향후 전망은 어떻게 되나요?
무디스는 Waste Connections의 추가적인 성장을 긍정적으로 전망하며, 신중한 규모 확장이 이루어질 경우 신용 등급 추가 상향이 가능하다고 밝혔습니다. 다만, 시장 경쟁 심화나 재무 정책 변화는 하향 요인이 될 수 있습니다.