UBS, 필립모리스 '매도' 의견 철회, 2025년 EPS 성장률 14.5% 전망

UBS, 필립모리스 투자의견 상향 조정

UBS는 필립모리스 인터내셔널(NYSE:PM)의 강력한 1분기 실적과 무연 제품 마진 개선에 주목했습니다.

2025년 연간 실적 전망 상향을 근거로, UBS는 필립모리스에 대한 투자의견을 '매도'에서 '중립'으로 변경했습니다.

필립모리스는 1분기에 애널리스트 예상치를 6% 상회하는 주당순이익(EPS)을 기록했습니다.

이는 주로 환율 호재에 힘입은 결과이며, 2025년 연간 EPS 가이던스 중간값은 4.5% 상향 조정되었습니다.

UBS는 필립모리스의 올해 불변 환율 기준 EPS 성장률을 14.5%로 예상하고 있으며, 이는 회사 가이던스인 10.5%-12.5%를 상회하는 수준입니다.

주력 제품인 IQOS의 성장세가 둔화되었음에도, 니코틴 파우치 브랜드 ZYN의 강력한 성장세와 무연 제품 마진 개선이 이를 상쇄했습니다.

무연 제품 총 마진은 미국 ZYN 판매와 IQOS의 규모의 경제 효과 덕분에 4%포인트 이상 상승하여 약 71%에 이를 것으로 전망됩니다.

UBS는 필립모리스 인터내셔널(PM)에 대한 투자의견을 '매도'에서 '중립'으로 상향 조정했습니다.

이는 1분기 실적 호조와 무연 제품 마진 개선에 따른 결정입니다.

UBS는 필립모리스의 2025년 연간 실적 전망치를 상향 조정하고, 목표 주가 역시 130달러에서 170달러로 인상했습니다.

새로운 목표 주가는 2026년 예상 수익의 19배에 해당하는 밸류에이션 멀티플을 반영한 것입니다.

UBS는 새로운 멀티플이 필립모리스의 높은 한 자릿수 EPS 성장 전망과 변동성이 큰 거시경제 환경에서의 탄력적인 성과를 더 잘 반영한다고 밝혔습니다.

UBS는 "현재의 불확실한 거시경제 환경에서 PMI의 강력하고 탄력적인 영업 실적을 고려할 때, 더 이상 '매도' 등급을 유지하는 것이 적절하지 않다고 판단한다"고 언급했습니다.

ZYN은 올해 8억 5,100만 캔의 판매량과 28억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상되며, 재고 보충 강화가 추가적인 상승 요인으로 작용할 것입니다.

등급 상향에도 불구하고, UBS는 2026년에는 판매량 트렌드가 약화되면서 성장이 정상화되어 EPS가 9.3% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

UBS는 필립모리스의 개선된 실적 전망을 반영하여 투자의견을 상향 조정하고 목표 주가를 170달러로 인상했습니다.

향후 무연 제품의 성장세와 마진 개선에 주목할 필요가 있습니다.

UBS가 필립모리스의 투자의견을 상향 조정한 이유는 무엇인가요?
UBS는 필립모리스의 1분기 실적이 예상치를 상회하고, 무연 제품 마진이 개선되었기 때문에 투자의견을 '매도'에서 '중립'으로 상향 조정했습니다.
필립모리스의 2025년 EPS 성장률 전망은 어떻게 변했나요?
필립모리스는 1분기 실적 호조에 힘입어 2025년 EPS 가이던스 중간값을 4.5% 상향 조정했습니다.
ZYN의 올해 예상 판매량과 매출액은 얼마인가요?
ZYN은 올해 8억 5,100만 캔의 판매량과 28억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상됩니다.
새로운 목표 주가는 어떻게 산정되었나요?
UBS는 필립모리스의 새로운 목표 주가를 2026년 예상 수익의 19배에 해당하는 밸류에이션 멀티플을 적용하여 170달러로 설정했습니다.
UBS는 필립모리스의 어떤 점을 주목하고 있나요?
UBS는 필립모리스의 높은 한 자릿수 EPS 성장 전망과 불확실한 거시경제 환경에서의 탄력적인 성과에 주목하고 있습니다.