나이키 투자 의견 유지, 중국 리스크 이미 주가에 반영
뱅크오브아메리카는 나이키(NYSE:NKE)에 대한 매수 등급을 재확인하며, 최근 주가 하락은 중국과 관세에 대한 우려를 반영한 것이라고 분석했습니다. 뱅크오브아메리카는 나이키의 마진 리스크가 관리 가능한 수준이라고 밝혔습니다.
관세 영향 제한적, 재고 정리 후 매출 증가 기대
나이키 주가는 4월 2일 관세 발표 이후 S&P 500 지수 대비 12% 하락했습니다. 뱅크오브아메리카는 현재 상황에서 관세 영향은 제한적이며, 중국 내 미국 브랜드 수요 둔화 역시 이미 주가에 반영되었다고 판단했습니다.
뱅크오브아메리카는 멀티플 축소로 인해 나이키의 목표가를 90달러에서 80달러로 낮췄지만, 긍정적인 전망을 유지했습니다. "2026년 상반기까지 지속되는 재고 정리 조치가 혁신 제품의 강력한 확장을 가능하게 하여 매출 반등으로 이어질 것으로 생각한다"고 보고서는 밝혔습니다.
다각화된 공급망
뱅크오브아메리카는 나이키의 다각화된 공급망을 강조하며 관세 관련 우려를 완화했습니다. "나이키의 공급망은 다각화되어 있으며, 베트남, 인도네시아, 중국이 각각 나이키 신발의 50%, 27%, 18%를 차지한다"고 애널리스트들은 언급했습니다.
뱅크오브아메리카는 중국 생산의 대부분이 현지 시장을 위한 것이며, 미국 관세에 대한 노출이 제한적이라고 설명했습니다.
관세 영향 및 중국 시장 분석
앞서 언급했듯이, 뱅크오브아메리카는 나이키의 다각화된 공급망을 분석하여 관세 영향이 제한적일 것으로 예상했습니다. 그렇다면, 실제 관세가 나이키의 수익성에 미치는 영향은 어느 정도일까요? 그리고 중국 시장의 중요성은 어떻게 변화하고 있을까요?
현재 관세가 유지될 경우 나이키의 혼합 세율은 16.75%가 되어, 110 베이시스 포인트의 마진 영향이 있을 것으로 예상됩니다. 뱅크오브아메리카는 나이키가 이러한 압력을 상쇄하기 위해 전 세계적으로 2% 수준의 가격 인상을 할 수 있다고 분석했습니다.
중국 시장의 중요성 및 변화
최근 역풍에도 불구하고 중국은 나이키에게 여전히 중요한 지역입니다. "중국은 2026 회계연도 예상 나이키 브랜드 매출의 15%에 불과하지만, 이 지역은 여전히 EBIT의 28%를 창출한다"고 뱅크오브아메리카는 밝혔습니다. 이는 2021 회계연도의 EBIT 38%와 비교됩니다. 뱅크오브아메리카는 "중국은 코로나19 이전에는 성장 스토리의 중요한 부분이었지만 현재는 더 위험 요소로 간주된다"고 인정했습니다.
주가 하락에 대한 분석
뱅크오브아메리카는 최근 12%의 주가 하락을 정당화하기 위해서는 중국 매출이 추가로 25% 하락해야 할 것이라고 결론지으며, 현재 수준은 이미 하방 리스크를 반영하고 있을 수 있다고 밝혔습니다.
결론
뱅크오브아메리카는 나이키에 대한 긍정적인 전망을 유지하며, 현재 주가는 중국 관련 우려와 관세 영향을 반영하고 있다고 분석했습니다. 2026년 상반기까지의 재고 정리 후 혁신 제품 확장을 통한 매출 증가를 기대합니다.
자주 묻는 질문
나이키 주가 하락의 주요 원인은 무엇인가요?
나이키 주가 하락의 주요 원인은 중국 관련 우려와 관세 영향입니다. 뱅크오브아메리카는 이러한 요인들이 이미 주가에 반영되었다고 분석했습니다.
관세가 나이키에 미치는 영향은 어느 정도인가요?
현재 관세가 유지될 경우 나이키의 평균 세율은 16.75%로, 마진에 미치는 영향은 110bp 수준으로 예상됩니다. 뱅크오브아메리카는 나이키가 가격 인상을 통해 이러한 압력을 상쇄할 수 있다고 분석했습니다.
중국 시장은 나이키에게 얼마나 중요한가요?
중국은 여전히 나이키에게 중요한 시장으로, 2026 회계연도 기준 나이키 브랜드 매출의 15%를 차지할 것으로 예상되지만, 영업이익(EBIT) 비중은 28%에 달합니다.
뱅크오브아메리카의 나이키에 대한 투자의견은 무엇인가요?
뱅크오브아메리카는 나이키에 대한 투자의견을 \'매수\'로 유지하고 있습니다.